Recorte en la Línea de Crédito Flexible y panorama macroeconómico
El Fondo Monetario Internacional (FMI) decidió recortar la Línea de Crédito Flexible (LCF) para México, reduciendo el monto de 24.000 a 18.000 millones de dólares. El organismo fundamentó esta determinación en la solidez de los fundamentos económicos nacionales, la suficiencia de las reservas internacionales y la capacidad del país para absorber choques externos, factores que han permitido moderar los riesgos extremos.
Dinamismo económico y evolución de la inflación
La evaluación del FMI reconoce que la economía mexicana ha cobrado impulso, respaldada por políticas internas menos restrictivas y un repunte de las exportaciones. La inflación general se ubica próxima a la meta del Banco de México, aunque el informe advierte que las presiones subyacentes y las expectativas por encima del objetivo del 3 % retrasan la convergencia total, lo que requiere mantener una postura monetaria moderadamente restrictiva.
Proyecciones del Producto Interno Bruto
En cuanto al crecimiento, el Fondo proyecta una expansión del Producto Interno Bruto (PIB) del 0,5 % para 2025, acelerándose al 1,5 % en 2026 y al 1,8 % en 2027, conforme se disipe la incertidumbre y se reactive la inversión. No obstante, la revisión pendiente del T-MEC y las reformas internas continúan lastrando la actividad productiva.
Detalles de la autorización y uso precautorio
El Directorio Ejecutivo concluyó la consulta del Artículo IV 2026 y la revisión de medio término el pasado 11 de noviembre. A petición de las autoridades mexicanas, el acceso se fijó en el 150 % de la cuota (13.369,05 millones de DEG), equivalentes a unos 18.000 millones de dólares. Las autoridades ratificaron el carácter precautorio del instrumento, destinado exclusivamente a respaldo ante contingencias externas sin intención de uso.
Tendencia decreciente en el acceso al financiamiento
La disponibilidad actual representa una caída del 25 % frente a los 24.000 millones autorizados en noviembre de 2025 y una reducción acumulada cercana al 49 % respecto a los 35.000 millones de noviembre de 2024. El FMI considera apropiada esta senda descendente dada la mayor resiliencia exportadora, los mecanismos de protección financiera fortalecidos y la capacidad de ajuste a turbulencias internacionales.
Situación fiscal y trayectoria de la deuda pública
Aunque el déficit fiscal se redujo notablemente en 2025 y se prevé una continuación en 2026, el FMI alerta que el ritmo gradual de consolidación no basta para revertir la trayectoria de la deuda pública, la cual seguiría ascendiendo moderadamente hasta estabilizarse hacia 2031. La mayoría del Directorio aboga por un ajuste fiscal más ambicioso y frontloaded, basado en mayor recaudación, transferencias focalizadas y la mejora financiera de Pemex, sin descuidar gasto social ni infraestructura.
Recomendaciones para fortalecer el marco institucional
El organismo insta a robustecer la credibilidad del marco fiscal y a transparentar riesgos y pasivos ligados a proyectos de infraestructura. Mientras algunos directores respaldan la consolidación acelerada, otros advierten que un ritmo más gradual podría salvaguardar el crecimiento económico, subrayando el delicado equilibrio entre sostenibilidad financiera y expansión productiva.
